Pembiayaan modal teroka bagi syarikat baharu telah menjunam lebih daripada 50 peratus dalam tempoh 12 bulan yang lalu, kerana kemelesetan ekonomi memberi kesan kepada penilaian kumpulan teknologi yang baru muncul.
Di peringkat global, dana teroka melabur $76 bilion ke dalam syarikat permulaan dalam tiga bulan pertama 2023, kurang daripada separuh daripada $162 bilion yang mereka gunakan dalam tempoh yang sama setahun lalu, menurut penyedia data Crunchbase.
Penurunan mendadak itu adalah walaupun dua pusingan pengumpulan dana besar untuk syarikat teknologi berlaku tahun ini. Pada bulan Januari, Microsoft melabur $10 bilion ke dalam syarikat kecerdasan buatan generatif OpenAI, dan syarikat pembayaran bulan lalu Stripe mengumpulkan $6.5 bilion daripada pelabur.
Tanpa transaksi Microsoft dengan OpenAI, suku pertama 2023 akan menjadi suku terburuk untuk pelaburan teroka dalam lebih daripada lima tahun.
Kejatuhan pemberi pinjaman tertumpu permulaan Silicon Valley Bank bulan lepas akan menjejaskan lagi ekosistem pendanaan untuk syarikat teknologi muda, menghimpit mereka yang bergantung pada bank untuk hutang, kata Gené Teare, editor data kanan di Crunchbase.
Memandangkan keadaan ekonomi yang semakin buruk terus melembapkan sentimen untuk pelaburan yang lebih berisiko, beribu-ribu syarikat baru yang memerlukan modal segera terpaksa menghadapi kejatuhan dalam penilaian mereka, bersetuju dengan perjanjian hutang yang menghukum atau menghadapi ketidakmampuan bayar.
“Malah sebelum SVB [collapsed] ini adalah persekitaran perniagaan paling teruk yang pernah dilihat oleh sesiapa pun,” kata Sam Yagan, pengasas laman web temu janji OKCupid dan kini pelabur dalam syarikat peringkat awal.
“Kebanyakan usahawan dan VC tidak pernah melalui pasaran menurun. Kami memberitahu orang ramai bahawa anda tidak boleh menganggap akan ada lebih banyak modal menunggu untuk anda. Sekarang ada syarikat yang sangat bagus yang tidak dapat modal.”
Dalam tempoh lima tahun hingga akhir 2021, jumlah pelaburan meningkat kira-kira empat kali ganda apabila dana teroka menggunakan lebih banyak modal bagi pihak pelabur institusi seperti dana pencen dan endowmen universiti, serta peserta baharu termasuk dana lindung nilai Tiger Global yang kelihatan untuk menempuh gelombang penilaian teknologi yang semakin meningkat.
Sejak itu, penilaian pasaran swasta di banyak syarikat permulaan yang pernah menjadi kesayangan pelabur Silicon Valley telah dipukul. Stripe, bernilai $95bn pada tahun 2021, kini bernilai kira-kira separuh daripada yang telah berjaya mengumpul dana bulan lepas pada penilaian $50bn.
Aliran ini telah memaksa beberapa VC untuk menandakan nilai syarikat yang dipegang dalam dana mereka. Tiger menghapuskan satu pertiga, atau $23bn, daripada nilai pegangan permulaannya termasuk Stripe dan TikTok induk ByteDance awal tahun ini.
Menurut Crunchbase, VC mempunyai rekod $580bn “serbuk kering” – wang tunai yang telah mereka kumpulkan tetapi belum dilaburkan – pada akhir suku pertama. Pasaran yang sebahagian besarnya beku untuk tawaran awam permulaan juga telah memutuskan sumber pembiayaan utama untuk syarikat peringkat akhir.
Ini telah menyebabkan banyak syarikat permulaan menghadapi pilihan antara mengumpul wang pada penilaian yang lebih rendah, mengambil hutang atau mengurangkan kos dan cuba tempang sehingga persekitaran pembiayaan bertambah baik.
Pelabur menjangkakan gelombang kegagalan syarikat pada akhir tahun ini, kerana beberapa syarikat permulaan kehabisan wang tunai. Pengasas satu dana teroka Silicon Valley yang besar berkata: “Perkaranya sangat, sangat sukar.”
